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金融新闻动态

企业周期与信贷文化

来源:http://www.laixijiazheng.com 编辑:admin 时间:2019-09-22

     

企业是人的创造物,代替人行使人的商业职能。人因为生理极限的限制,寿命有限;企业不存在生理限制,目前可以看到一些超过500年的企业,但也有更多企业在创立后2-3年消失。企业有生命周期吗?哪些因素影响了企业的生命周期信贷如何与企业生命周期匹配?这些构成了金融活动的基本命题。


一、企业的性质和功能


企业是自然人意志创设的现实实体。一个人或一群人依据特定的经济目的创立企业,企业代表了创立人的意志。自然人直接创立的为私营企业,自然人通过国家创立的为国有企业。


企业与自然人分离,具有独立地位。企业最初产生时,与自然人融为一体,作为自然人的一部分存在,创立者为企业承担全部责任。随着17世纪公司法的产生,企业逐步与自然人分离,自然人仅为企业承担有限责任,有限责任公司已经成为这个时期的主流模式。


企业可以超越自然人的天然限制,理论上永续经营,现实中集合人的商业行为创造规模和专业化优势,实现资源的整合利用。企业是促进人类社会从落后的游猎农业时代进入工业信息时代的最重要组织形式。


企业存在根本缺陷。一是没有自然人一次生命的终极约束,存在天生的投机偏好;二是独立存在但没有独立意志,根本上是控制人的工具,可以永续经营也可以变卖套现;三是没有内在的道德戒律,自然人经过数千年衍化形成的道德戒律是保障人类群体延续的文明根基,但是在企业中并不存在该种意识。


相对于自然人,企业是一个具有明显优势和缺陷的特殊存在,必须为此制定规则建立藩篱,在发挥其优势的同时,防止其为害社会。但是,人的理性是有限的,一次次在企业的作恶中跌倒在爬起,经历了荷兰郁金香泡沫、英国南海泡沫、30年代大危机、2008年危机等等,每次都有企业作恶的影子;企业的债权人在企业逃废债、控制人跑路中屡次质疑企业的道德和信用。为此不断修订公司法、不断完善债权协议,但是治标不治本。


二、企业的工具性


企业不会敬畏生命、企业没有独立意志、企业缺失道德戒律,这三个天然特征决定了企业仅仅是工具,不能以自然人的标准要求企业,也不能以自然人的标准看待企业。


企业是控制人实现其意志的工具,企业本身没有善恶之分,但是可以放大人的善恶。工具是没有道德约束的,企业必须具有底线思维。


底线思维对应的是永续经营。永续经营是看待企业的基本假设,底线思维则必须看到企业会被卖掉变现、破产跑路、融资平台、空壳交易等等偏离经营的致命行为。


三、企业的生命周期


企业在永续发展的过程中,面临外部环境的变迁、内部组织的熵增、技术中性的迭代,展现出高度的周期波动性。很多企业由于内部结构的韧性不足,会在周期波动中消失。


1、市场和技术的迭代,带来收入的萎缩。需求和技术是企业的坐标,决定了企业在人类社会衍化中的地位。胶卷行业的倒闭、线下书店的衰落、零售实体的困境,最终都在收入上反映造成资金流的萎缩。


2、企业的做大做强,造成低效无效资产积累。企业没有一次生命的约束,控制人的非理性会在企业中集中呈现,一是做大做强;二是年度盈利。主要体现在两个方面:多元化和赚快钱。2017年还是民营企业500强营收超过400亿的银亿集团,一夜间破产重整,主要是在主房地产业之外,大量投资汽车、高端制造领域形成大量无法产生现金流的无效资产,造成资金流断裂。现实世界中,也有能够抵御住投机诱惑的企业,比如老干妈、华为在房地产最有收益空间的时期明确提出不做房地产,全部资源集中于主业。



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